Fondos Mutuos Accionarios, sale cara la gestión! ¿cual gestión?

Hace mucho tiempo que quiero explicar las ventajas de comprar acciones a través de una corredora vs un Fondo Mutuo (FFMM) accionario, de hecho tengo la intuición fundada** que la compra de acciones de una cartera que replique al indice IPSA* es mucho más rentable para una persona común y corriente, que un Fondo Mutuo Accionario de Acciones Chilenas.

Revisemos un concepto:
IPSA: Es un indice accionario que lo componen  40 acciones chilenas que cumplen con:
1) capitalización bursátil mayor a US$200 millones.
2) se encuentran dentro de las acciones con mayores montos transados ponderado anual (MTPA),
La revisión de los integrantes se hace una vez al año, cada 31 de diciembre.

Ahora, a la practica en Fácil:

Hoy comprar $1.000.000 de pesos en acciones en una corredora "barata" Ej: MBI sale 0.2% más IVA con un mínimo de $4.000, por lo que el costo de operar un día sería de $4.760 iva incluido. no importando cuantas operaciones se hagan en un día, sólo el monto.

El problema es que no sé que comprar.... bueno fácil compremos según la composición del IPSA o algo muy parecido. (portafolio o cartera Casi IPSA*)

Para armar esta cartera simplemente compramos en la misma proporción se compone el IPSA, aquí dejo un LINK a los % del IPSA (que como antes habia mencionado cambia sólo una vez al año), es decir de LAN comprariamos un 9,32%, de COPEC un 8,95%, ENDESA un 7% y asi sucesivamente hasta completar las 40 acciones o casi todas ellas; si tenemos en nuestra cartera las primeras 20 que tienen mayor %, replicaremos muy bien al IPSA. (podríamos calcular el beta de esta cartera y seria muy cercana a 1)

Luego, veamos cuanto sale comprar en un FFMM Acciones Chilenas, para que no se diga que hay tendencias, usaremos dos FFMM de dos grandes instituciones, Banco BCI y Banco Santander

Banco BCI:
FONDO SELECCIÓN BURSATIL : FICHA
Obtuvo el Premio Found pro 2011.
Rentabilidad últimos 12 meses (al 31/07/2012):  -9.67%
Rentabilidad últimos 3 meses( al 31/07/2012):  - 8.11%
Patrimonio:$34.656.109.489
Remuneración: hasta 5.5%.

Banco Santander:
FONDO SANTANDER ACCIONES CHILENAS: FICHA
Obtuvo el premio: Platinum Performance Award 2009.
Rentabilidad últimos 12 meses (al 31/07/2012): - 9.72%
Rentabilidad últimos 3 meses (al 31/07/2012: - 9.93%
Patrimonio: $10.500.837.705
Remuneración: hasta 5.6%.


¿¿¿Y cuanto es la rentabilidad de nuestra cartera IPSA???
IPSA 2012
Rentabilidad últimos 12 meses (al 31/07/2012): -5,77%
Rentabilidad últimos 3 meses (al 31/07/2012: -7,18%
Comisión: 0.2% + iva, con mínimo de $4.000.

Conclusión:
1.- Como pueden observar a primera vista, los últimos meses de la bolsa han sido pésimos.
2.-Abocándonos a nuestra comparación resulta que nuestra cartera IPSA en los últimos 12 meses pierde la mitad de lo que pierden los fondos mutuos accionarios y en esta cartera hecha por nosotros de una forma muy sencilla no le pagamos a nadie por gestionarla....

	Rentabilidad 12 meses	Rentabilidad 3 meses
FFMM SANTANDER	- 9.72%	- 9.93%
FFMM BCI	-9.67%	- 8.11%
CARTERA IPSA*	-5,77%	-7,18%

El resto queda a sus propias conclusiones, al menos yo no participaría de un FFMM accionario en estas condiciones.

Un abrazo,

Jorge Aravena

** Hay varios papers internacionales al respecto pero no encontré nada actualizado a la realidad chilena.

Sernac Financiero- SBIF - SERNAC todos para uno y uno contra todos!!!

Estos últimos meses hemos escuchado en diarios e informativos con gran bombo y fanfarria, el nacimiento de un nuevo engendro burocrático del sistema político chileno. Al menos a mi, se me hace muy extraño entender la función del Sbif financiero, intentaré describir porque en unas pocas líneas. 

Primero revisemos lo que dice cada una hacer:

SBIF: El mandato que le impone la Ley General de Bancos a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), es supervisar las empresas bancarias y otras instituciones financieras, en resguardo de los depositantes u otros acreedores y del interés público.

SERNAC. dependiente del Ministerio de Economía, Fomento y Turismo, es responsable de cautelar y promover los derechos del consumidor, establecidos en la Ley 19.496, además de educar a los mismos sobre sus derechos y deberes.

SERNAC Financiero es un nuevo marco legal que fortalece los derechos de los consumidores de productos y servicios financieros, impone nuevas obligaciones a las empresas y da más facultades a Sernac. Esta nueva ley, que lleva por número 20.555, viene a complementar la Ley de Protección al Consumido

Como pueden ver la primera y la ultima son bien similares, una tiene por objeto defender a los depositantes  u acreedores y la otra a los consumidores, que en el caso de instituciones financieras mayormente son depositantes o deudores.  ¿dos entidades para lo mismo?

No tan así, se ha demostrado a lo largo de los años que el rol fiscalizador de la Sbif es bajo, las multas son menores y el rol más bien, es mantener el Status Quo, pocos reclamos y altas ganancias de la Banca es una combinación virtuosa para algunos.

¿Por que pasa que la Superintendencia no opera.....? quizás por la fuente de financiamiento que proviene principalmente de los mismos Bancos. Lo que en definitiva influye directamente en el tipo de control que se ejerce.

Nace un engendro del demonio sin llamas ni trinche:

En cambio el Sernac Financiero llega a ser el hermano menor de nuestro conocido Sernac que si bien no es una maravilla, se ha encargado de publicar y generar ruido respecto a descaros de algunas empresas, apoyando en aspectos legales a los consumidores, (caso Farmacias y La Polar son ejemplos de aquello).

En ese sentido la creación de esta nueva entidad es sumamente positiva, pero en la ley se les olvido darle la autonomía para castigar con multas u otros mecanismos, y sólo tiene la vía legal por tribunales y la negociación  con las mismas entidades.... o sea, no es mucho lo que puede hacer, y la razón para aquello es que ya existe una entidad para eso, la SBIF. Contradictorio ¿no?.

Si bien el Sernac Financiero es un avance, creo que lo correcto hubiese sido modificar la SBIF, cambiar su base presupuestaria y darle otro enfoque, pero como aún somos bien bananeros para nuestras soluciones, sacamos del sombrero una nueva entidad donde poder "apitutar", perdón, "apoyar" a nuestros conocidos del Partido y generar más empleo :-) .

Un abrazo,

Jorge.

Del Cártel de Medellin, al Cártel del Pan!

Esta semana creo que casi todos fuimos remecidos por la noticia que el pan subía $300 pesos. tomando en cuenta que el kilo promedio esta cerca de los $900 (exceptuando al sector oriente), esta subida es de un 30%, absolutamente impactante, si se compara con el aumento del precio del la harina que según el INE es de un 2,4% en marzo y más aún con la última cifra de inflación que alcanza sólo el 0.3%.

En todo caso el fenómeno no es tan extraño, ej.: si soy un panadero y quiero ganar más, la manera más fácil, pero ilusa, sería subir el precio. Ahora bien, lo más probable es que si lo subo nadie me compra el pan y van a ir a la amasandería de la esquina. Pero ¿que pasa si subimos el precio todos los panaderos,? ahí los consumidores no tendrían opción, dado que, es un bien básico en la canasta familiar, por lo que igual vendería y yo aumentaría mis ganancias.

Hasta ahí, uno podría pensar en que la subida del precio obedecería a una colusión. Pero para que ello ocurra los Panaderos deben estar de acuerdo. Cosa que no ha ocurrido en forma presencial, ni menos como uno se lo imaginaria: en una mesa redonda a media luz, con tipos fumando y negociando que parte de la ciudad se lleva cada uno. Sino que, ésta confabulación se da de la forma más inusual, y es, a través de los medios que se lanza la noticia, algunos vivos la apoyaron y se corrió la voz entre los Panaderos.

¿Extraño no?, al menos para mí sí. Siempre se estudian casos de colusión en la Universidad, pero de ahí a ver una que se monte de la nada y por una oportunidad mediática es increíble. Si sigue la tendencia los medios podrían cubrir la posible alza del precio de la sal al 1000% y por el hecho de anunciarla, podríamos tener una profesia auto cumplida que nos haga algo menos hipertensos.

Bueno, pero como no sólo de Piñericosas vive el hombre, ¿notaron que el mismo ministerio de Agricultura fijó (o aclaró) el monto del alza a $90 pesos?, si había un sólo panadero justo que iba a mantener o subir el precio en unos $30 pesos, con eso le dejaron la vara puesta en un alza del 10%, que parecería justa frente al anuncio de anterior de alza en 30%.... cosas que pasan...

Un saludo grande.

Y siganme en Twitter en @joaraven.

Voy donde me lleve el viento, perdón, Donde me lleve Grupon

Es increíble como funciona esta pequeña gran comunidad, es excelente para los usuarios y supuestamente muy buena para los empresarios. para comenzar les dejo una pequeña reflexión de un propietario de un local de vestuario:

" Si el local se mantiene la mayor parte del año en liquidación, la gente no comprará cuando no lo estemos; pensarán que subimos los precios, en vez de pensar que los bajamos para la época de las ofertas". En definitiva algo así pasa con esta pequeña comunidad.

Sondeando entre conocidos y amigos, muchos se han convertido en caza-cupones (me incluyo), buscando la mejor oferta, algo a menos del costo e incluso comprando cupones para mantener Stock (como si fuesen a escasear).
Sin duda esto es algo completamente alejado de lo que espera el empresario que pone su local a disposición y productos a precios ultra rebajados con la esperanza de que éste consumidor luego vuelva a su local.... "NO SEÑOR no volveremos, esperaremos el próximo cupón, de lo contrario algún otro restaurant, pub, bar, etc. Seguro publicitará otro panorama interesante esta semana."

También llama la atención la tremenda cantidad de promociones de salones de belleza y dentistas, al parecer la gente no come ni bebe, sino que se gasta la plata haciéndose visos y blanqueamientos dentales.

Pero bueno, habrá que sacarle leche a la vaca mientras dé. "me voy a vitrinear a Grupon".

Un abrazo,

Jorge Aravena