Comentario Financiero

Del Cártel de Medellin, al Cártel del Pan!

2011-05-07T17:07:00.006-03:00

Esta semana creo que casi todos fuimos remecidos por la noticia que el pan subía $300 pesos. tomando en cuenta que el kilo promedio esta cerca de los $900 (exceptuando al sector oriente), esta subida es de un 30%, absolutamente impactante, si se compara con el aumento del precio del la harina que según el INE es de un 2,4% en marzo y más aún con la última cifra de inflación que alcanza sólo el 0.3%.

En todo caso el fenómeno no es tan extraño, ej.: si soy un panadero y quiero ganar más, la manera más fácil, pero ilusa, sería subir el precio. Ahora bien, lo más probable es que si lo subo nadie me compra el pan y van a ir a la amasandería de la esquina. Pero ¿que pasa si subimos el precio todos los panaderos,? ahí los consumidores no tendrían opción, dado que, es un bien básico en la canasta familiar, por lo que igual vendería y yo aumentaría mis ganancias.

Hasta ahí, uno podría pensar en que la subida del precio obedecería a una colusión. Pero para que ello ocurra los Panaderos deben estar de acuerdo. Cosa que no ha ocurrido en forma presencial, ni menos como uno se lo imaginaria: en una mesa redonda a media luz, con tipos fumando y negociando que parte de la ciudad se lleva cada uno. Sino que, ésta confabulación se da de la forma más inusual, y es, a través de los medios que se lanza la noticia, algunos vivos la apoyaron y se corrió la voz entre los Panaderos.

¿Extraño no?, al menos para mí sí. Siempre se estudian casos de colusión en la Universidad, pero de ahí a ver una que se monte de la nada y por una oportunidad mediática es increíble. Si sigue la tendencia los medios podrían cubrir la posible alza del precio de la sal al 1000% y por el hecho de anunciarla, podríamos tener una profesia auto cumplida que nos haga algo menos hipertensos.

Bueno, pero como no sólo de Piñericosas vive el hombre, ¿notaron que el mismo ministerio de Agricultura fijó (o aclaró) el monto del alza a $90 pesos?, si había un sólo panadero justo que iba a mantener o subir el precio en unos $30 pesos, con eso le dejaron la vara puesta en un alza del 10%, que parecería justa frente al anuncio de anterior de alza en 30%.... cosas que pasan...

Un saludo grande.

Y siganme en Twitter en @joaraven.

Voy donde me lleve el viento, perdón, Donde me lleve Grupon

2011-02-08T23:41:00.007-03:00

Es increíble como funciona esta pequeña gran comunidad, es excelente para los usuarios y supuestamente muy buena para los empresarios. para comenzar les dejo una pequeña reflexión de un propietario de un local de vestuario:

" Si el local se mantiene la mayor parte del año en liquidación, la gente no comprará cuando no lo estemos; pensarán que subimos los precios, en vez de pensar que los bajamos para la época de las ofertas". En definitiva algo así pasa con esta pequeña comunidad.

Sondeando entre conocidos y amigos, muchos se han convertido en caza-cupones (me incluyo), buscando la mejor oferta, algo a menos del costo e incluso comprando cupones para mantener Stock (como si fuesen a escasear).
Sin duda esto es algo completamente alejado de lo que espera el empresario que pone su local a disposición y productos a precios ultra rebajados con la esperanza de que éste consumidor luego vuelva a su local.... "NO SEÑOR no volveremos, esperaremos el próximo cupón, de lo contrario algún otro restaurant, pub, bar, etc. Seguro publicitará otro panorama interesante esta semana."

También llama la atención la tremenda cantidad de promociones de salones de belleza y dentistas, al parecer la gente no come ni bebe, sino que se gasta la plata haciéndose visos y blanqueamientos dentales.

Pero bueno, habrá que sacarle leche a la vaca mientras dé. "me voy a vitrinear a Grupon".

Un abrazo,

Jorge Aravena

A comprar dolares se ha dicho!!!

2011-01-06T22:03:00.002-03:00

Andaba por "ahi" y escuche a un viejito diciendo: " qué bueno que el Central salga a comprar dólares así guardamos platita para las vacas flacas"... y yo Plop.... chuta que complicado explicarle al dinosaurio de que realmente trata la medida, pero bueno en síntesis voy a tratar de explicarla y si en una de esas me lo pillo nuevamente le daré la dirección del blog para que su nieto le imprima la hojita. ¿hoy ando muy malo?

Como todos saben el Banco Central ha decidido una súper ultra mega millonaria compra de dólares, de USD $12.000.000.000 con la intención de que estos suban de valor en el mercado y no se dañe nuestro golpeado sector exportador.

¿Como funciona esto?, si voy un día y anuncio que voy a comprar todas las manzanas de la cuidad y mi anuncio es creíble, es seguro que al día siguiente suben de precio, sólo por las expectativas de escases. Bueno, eso sucedió antes de que el BC (B. Central) comprase el primer dólar el precio de éste ya había subido $20 pesos aprox.
Luego, compro sólo cincuenta millones y se volvió a levantar, ahora ¿esta tendencia al alza será eterna mientras sigan comprando? pues la respuesta es un NO rotundo, el precio del dólar de hoy ya refleja las expectativas de oferta y demanda del mismo futuras, por ende si sigue comprando no pasará nada con el precio, manteniendo todas las otras variables que afectan el tipo de cambio constantes. Por otro lado si detiene la compra porque se le ocurrió que no era necesario comprar $12.000.000.000 el precio bajará, claro porque la expectativa es que habrán en el futuro más dólares.

Ahora, el tema se complica, si compro dólares los pago con pesos y esto significa que habrían más pesos en la economía. Por ende, si hay mucha cantidad de un bien este baja de precio y lo mismo pasaría con el peso comenzaría a valer menos (inflación), Ups aparece un efecto colateral.

Como el Banco Central es muy pillo, en su anuncio indica que esterilizará la medida (neutralizaría el efecto inflacionario), con la emisión de bonos o sea comprando pesos y canjeándolo por deuda..... pero el Banco Central como cualquier persona paga intereses por dichas deudas ... ¿y quien paga al final?.... Bueno como don José dijo: Esta intervención tiene un costo. Pues obvio y un costo que pagaremos todos los chilenos, para que los señores exportadores no pierdan su dinero (¿alguna vez realmente han perdido? Excepto en crisis internacionales obviamente).

Planteo la pregunta.. ¿era realmente necesario?.

Los más letrados o ociosos pueden leer la circular del B. central en:
http://www.bcentral.cl/prensa/comunicados-consejo/otros-temas/03012011.pdf

Un abrazo,

Jorge

Circular 149-2010 , por fin!!!! Vamos SBIF que se puede!!!

2010-12-24T20:16:00.004-03:00

Como muchos sabrán cuando queremos tomar un crédito hipotecario, nos llenan de otros productos que no deseamos, dígase: Cuenta corriente, línea de crédito, tarjeta o tarjetas de crédito, seguro de fraude y otras hierbas. Bueno esta circular la 149-2010 viene a terminar esto. VIVA!!!!!
Que implica :

- Los Bancos están obligados a ofrecer los productos en forma separada (sin ventas atadas).
- Las hipotecas serán por defecto especificas y no generales. (explicaré esto mas adelante)
- Las tasas de los créditos hipotecarios no podrán tener en escritura una variabilidad en caso de poseer o no una cuenta corriente.

Explico el segundo punto, las hipotecas generales, garantizan no sólo el crédito otorgado, sino también, cualquier otra obligación financiera que se adquiera en el tiempo con la misma institución, incluso si se es aval en la misma institución, esa hipoteca es garantía de los créditos avalados. Cuando la garantía es especifica, sólo garantiza el crédito que se incorpora en la escritura, eso implica que en el caso de querer avalar o tomar nuevos créditos dicha hipoteca no es garantía de aquellos. (mucho más seguro).

Pero bueno no todo es color de rozas, los Bancos ya tienen estrategias, ahora ofrecen una tasa mejor si se toma el combo de productos o de lo contrario una tasa más alta en caso de no tomarlos, efectivamente eso es legal. Pero lo lindo es que nadie obliga a tener los otros productos para siempre, así que puedes ir tomar el crédito hipotecario a una buena tasa, abrir la cuenta y una vez otorgado cerrarla, sumamente simple, total no pueden subir la tasa si no tienes los otros productos.

Eso es todo por hoy,
Felices fiestas.
un abrazo.

Jorge Aravena

Liberación femenina...se nos dio vuelta la tortilla,:-)

2010-11-17T19:16:00.008-03:00

Alerta 1: Esta entrada no tiene ninguna intención de explicar algo serio.

Alerta 2: Espero no ser considerado un machista.

Hoy llego a mi oficina una señora con varias inquietudes, en la conversación veo que es cliente de la empresa desde el año 1976, sorprendido agradecí su preferencia sobretodo por haber soportado fusiones, ventas, cambios de sistema, muchos cambios de ejecutivo y un sin numero de etc´s.

Ella me responde "Es que mi vinculo con esta institución va más allá del mero intercambio comercial". aun más sorprendido le pregunto: "de que forma?".

"En el año 1976 para abrir una cuenta corriente en la Banca se exigía que el esposo firmase autorizando a la esposa a tener una cuenta corriente, no importando el nivel de escolaridad o ingresos que la mujer ostentase y este Banco fue el único que me abrió las puertas y no exigió que mi marido firmase autorizando".

Yo, con los ojos bien abiertos, quede con una sola idea... "Que tiempos aquellos....".

Hoy claramente ya no es así, hay ofertas de cuentas especiales para la mujer, tarjetas con descuentos en locales sólo para ellas, y mucha oferta bancaria especializada en esa mujer que gusta del comercio.

Por otro lado e increíblemente casi todos los días, veo como los maridos cuando son dueños o socios de empresas, deben pedir autorización a sus esposas para firmar como aval en un pagaré.

Claramente las cosas cambiaron....

Un abrazo,

Jorge.

Financiamiento al 100% con crédito ¿riesgoso?

2010-11-06T09:38:00.008-03:00

Es interesante como se ha posicionado este tipo de financiamiento casi como la unica forma de comprar bienes durables entre los jóvenes y los no tan jóvenes. ¿pero tiene algun riesgo?.

Mi respuesta es un SI rotundo, y el riesgo mayor se lo lleva el deudor aunque el Banco o Financiera igual tiene su riesgo, pero ese es el negocio de dicha empresa.

Del punto de vista del deudor el riesgo por apalancamiento es altisimo, por ejemplo si eres un empleado con un único ingreso mensual (lo más común) y por esas cosas de la vida pierdes el trabajo luego de un año en que compraste un departamento o un auto con deuda 100%, deseas liquidarlo (venderlo) rápidamente, deberás bajar el precio, eso implicará que probablemente el valor compra venta no alcance para el pago del total del capital más los gastos por comisiones de prepago, intereses, etc.

Lo anterior implica que estas sin trabajo y si te quedas con un bien que no puedes liquidar, dado que la deuda por el mismo es mayor que el precio compraventa, deberás seguir pagando la cuota mensual. Por otro lado si hubieses tomado un crédito al 80% o 90% podrías salir del negocio rápidamente rebajando el valor compraventa asumiendo la perdida y quedar sin la cuota, que por cierto sera un calvario mes a mes.

Esto sin duda requiere de un ejercicio que con los años se ha ido perdiendo, el ahorro. antiguamente nuestros padres nos compraban esas cajitas de ahorro tipo caja fuerte, o los chanchitos de greda, etc. para enseñarnos el valor de ahorrar. Todos artículos que con el tiempo se han ido perdiendo y con ello la cultura de ahorrar.

Un abrazo,

Jorge.

PD: Superamos los 1100 lectores URRA!

Mejor Diablo conocido, que por conocer... ¿o no?

2010-10-07T08:10:00.006-04:00

Estuve ayer con algunos ejecutivos de Banca Personas a los que consulté como iban las tasas de créditos de consumo, si estos se habían visto golpeados con las alzas de tasas del central, etc. Me confirmaron que las tasas superan en un 100% a las tasas pizarra de hace 12 meses. Por otro lado me indicaron que a los clientes nuevos eso si les ofrecían un 30% de descuento sobre dicha tasa... plop!. y Stop!

En mi humilde carrera financiera siempre creí que a mayor riesgo, más retorno exijo.

Los clientes nuevos en realidad no los conozco, ni sé como es su comportamiento de pago...

lo puedo estimar, es verdad, pero con error.

Por otro lado la cartera actual es conocida y sus indices de morosidad también, por lo que el riesgo se asume menor. ¿no debiese hacerles el descuento a ellos?. al margen de que obviamente esto es una estrategia de Marketing, ¿no debiese hacerse extensivo dicho descuento para los clientes actuales?.

En fin antes de firmar, favor cotizar para no estar lamentando los próximos 24 o 36 meses .

Saludos

Jorge

¿Cual es la diferencia entre el análisis técnico y análisis fundamental?

2010-10-02T17:59:00.004-04:00

Buscando en mis apuntes encontré esta pequeña explicación sobre las diferencias entre el análisis fundamental y el análisis técnico, la comparto con ustedes.

El análisis fundamental basa el valor de la acción en el flujo descontado de retornos esperados de la empresa, se intenta determinar cuáles serán los beneficios futuros, considerando noticias que les afecten tales como: posibles movimientos societarios, estrategias, competidores, nuevos productos, cómo evoluciona el entorno general de la empresa, el entorno regulatorio, el entorno político etc.

Se analiza la información macroeconómica y macroeconómica, y se estudia el impacto que tendrá en los flujos futuros intentando convertir la información en cuentas de resultado para descontarlas a valor presente y encontrar un valor para la acción.

El análisis técnico se basa, por el contrario al fundamental, en que el valor de la acción en el futuro tiene una elevada relación con su historia. De esta forma nacen las tendencias alcistas o bajistas, las cuales se analizan gráficamente con líneas sobre los gráficos de cotización, o bien líneas de soporte donde se cree que de bajar el precio cotizado la acción tendrá un rebote, también existen las líneas de resistencia que actúan como un techo donde el valor de las acciones se mantendrá y le costará sobrepasarlo, también existen otros análisis tales como las, las medias móviles, ondas de Elliot, Etc.

Slds,

Jorge Aravena A.

No siempre la cuota más baja es la mejor elección.

2010-09-11T22:00:00.003-04:00

Es increíble pensar en que uno y sus amigos en forma simultánea y sin acuerdo comiencen a evaluar la posibilidad de contratar un crédito hipotecario, quizás llega una edad en la que uno y su grupo de amigos en forma paralela comienza a pensar al respecto. Recogiendo las inquietudes de varios y las mías propias en este articulo espero explicar de manera sencilla en que fijarse a la hora de contratar un Cr. Hipotecario.

Vamos por lo básico, ¿Dónde contratarlo?

Idealmente este crédito sea tomado en un Banco y no en una mutuaria o aseguradora esto por dos razones sencillas. La primera los Bancos se rigen por la SBIF (superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras) la que siempre está dispuesta en caso de que el cliente reclame, a ponerse de su lado y velar por sus intereses. Lo que es un gran respaldo en caso de tener un problema. La segunda, Los Bancos reciben entre ellos las llamadas “Cartas de Resguardo” éstas sirven en caso de querer cambiar la deuda de una institución a otra y permiten hacerlo de manera simple. Ésto podría ser muy útil en caso de una gran oferta de tasas futura o cambio de condiciones. Lo que es muy probable que ocurra dado el largo plazo de estas operaciones de crédito +- 20 años.

“Fui al banco y me ofrecen tasas mixtas, tasas fijas, 3 plazos de pago, etc, etc, etc ¿Qué significa y cual escojo?”

Vamos por orden, Las tasas pueden ser fijas, variables o mixtas. ¿Qué significa?. Si la tasa es fija por los años que dure el crédito Ej: 4.2%anual por 20 años, por todo ese periodo cancelarás la misma tasa de interés, la que es conocida por ti desde el minuto de contratación del mismo y estará pactada en la escritura.

Las tasas Variables en cambio son totalmente diferentes a las anteriores, estas son pactadas de una forma muy particular, se deja una tasa de referencia variable como costo de fondo (lo que le cuesta al Banco pedir el dinero para tu crédito) más un “spread” o utilidad del Banco fija. Usualmente es tomada como tasa de referencia la tasa TAB UF 360, esta tasa es de referencia y es publicada en la página del Banco Central Día a Día, la forma de expresar este tipo de tasa sería de la forma “TAB UF 360 + 2% Spread.” Y algo así encontrarías en la escritura de tu hipotecario.

Las tasas mixtas son eso mismo, mezclas de las dos anteriores, donde por un periodo definido de 2, 4,5,8 y hoy en día hasta 10 años se te deja una tasa fija y luego por el restante plazo del crédito la tasa será definida de forma variable “CF + % de spread”.

Ahora, para escoger va a depender del objetivo del crédito, si lo que quieres es pagar la cuota más baja por un periodo, dado que piensas que en 5 años ya habrás vendido la propiedad, probablemente debieses optar por una tasa mixta a 5 años y luego variable, si estas comprando la casa para toda la vida quizás pienses en una tasa fija por todo el periodo del crédito. “Para Gustos hay colores”.

Por último algunos datos adicionales, ojo con:

- Los seguros de incendio y sismo en Chile no son obligación tomarlos con la misma institución que financia tu crédito y quizás puedes obtener un mejor trato cotizándolo en una Aseguradora.

- Intentar bajo todos los medios que la tasa no sea condición escriturada de tener una cuenta corriente, me explico: en todos los bancos ten van a pedir ser cliente cuenta correntista al tomar tu crédito, pero si dejas de serlo que no te suba la tasa de tu crédito. Para esto hay que tener ojo en que no esté dicha condición en la escritura de la hipoteca.

- Al comprar, comprara peras con peras y manzanas con manzanas, estos significa que una vez que definiste el tipo de financiamiento recién ahí analiza las cotizaciones puesto que es imposible comparar una simulación de tasa fijas vs una mixta o variable.

-Hay algunos bancos que les van a ofrecer el “dividendo más Bajo”, cuidado están capitalizando los seguros de incendio por los primeros 4 años sin cobrártelos y a partir del quinto te los vana cobrar retroactivos como parte del mismo crédito subiendo ostensiblemente tu cuota futura.

-Hay unos seguros de títulos, no los tomen, pidan el estudio de título completo. Puesto que si la propiedad tiene problemas con el conservador vas a estar en un lio grande y dudo que la aseguradora cubra o bien exista en 10 años más.

Muchas Gracias a todos por los comentarios del articulo anterior y en especial a mi Esposa Paulina quien revisó esta publicación.

Saludos,

Jorge Aravena.

¿Llevo dólares, Pesos Chilenos o Pesos Argentinos a Buenos Aires?

2010-08-08T21:39:00.007-04:00

Consulta muy común y respondida con frecuencia con un lleva tu tarjeta de crédito, o bien dólares otras veces con un a mi me sobraron unos pesos, te los vendo!!!. En este artículo intentaré explicar de manera simple que es lo que te conviene llevar para este hermoso viaje.

Primero que todo felicidades si estas viajando a Argentina y más precisamente a Buenos Aires, date un paseo por el Hard Rock y si llevas a tu novia o esposa pídele un Melontini, créeme que con ese trago matas.

Vamos al grano, la respuesta es simple, lleva Dólares. Bueno porque tendrás al momento de convertirlos a Pesos Argentinos más Pesos o sea más Souvenirs, parrilladas, ropa, zapatos, etc... Me explico. En una economía como la Argentina donde la moneda tiene un valor realmente fluctuante y donde hace poco han existido devaluaciones y desdolarizaciones. El dólar se hace un bien escaso, luego, por ley de oferta y demanda, si la demanda supera la oferta, el precio sube. Por ende es más valorado un dólar. ¿Como comprobamos esto?.

Simple, viendo la vitrina de una casa de cambio típica de Argentina.

Aquí les dejo una muestra:

Vamos a los números!!!

Pensemos en un presupuesto escueto, si tengo para gastar $52.500.

Opción 1: En Chile compro los dólares a $525 por ende me quedo con USD $100. Que al llevarlos a argentina me los compran a : AR/USD 3,7 significa que quedé con AR $ 370.

Opción 2: Llevo pesos Chilenos hago un solo cambio y mis $52.500 me los compran a 0.00645 Ar/CLP, eso significa que termino con AR $ 338.65 (Gran diferencia, tengo menos que con op. 1).

Opción 3: Si compro los Pesos Argentinos (Ar $) en Chile me los vendían a la misma fecha en casa de cambio del centro de Santiago a : $ 149. Esto es : Ar $ 352.35 (no está mal, pero sigue siendo mejor la opción de comprar dólares).

Por último y no menos importante es que en la mayor parte de los locales pequeños reciben directamente los dólares y te los pagan a AR/USD 4. Esto multiplica tu dinero a Ar $400 por cada USD$ 100 que lleves.

Con esto nos queda más que claro y demostrado en forma empírica que es más conveniente llevar dólares a un viaje a Buenos Aires, ojo que esto resulto para mí y puede o no ser igualmente efectivo para ti, pero igualmente sirve de ayuda.

Un abrazo.

Jorge Aravena.

Enfermarse en el trabajo es solo para ricos….

2009-11-20T22:11:00.003-03:00

Ayer por la tarde una de nuestras colaboradoras cae estrepitosamente desmayada, se golpea en el suelo la cabeza y queda inconsciente. Al encontrarla rapidamente llamamos al supervisor de su empresa, ella es empleada outsourcing, el cual sin ni siquiera consultar el estado real de su empleada me hace ver que si llamamos a una ambulancia y no es accidente del trabajo éste se le cobrará por completo a la empleada, siendo excesivamente caro, por lo cual este “gerente” me solicita indicarle si es o no un accidente del trabajo para recién ver si la dejamos ahi tirada o llamamos a la ambulancia.

¿Cómo lo va a saber uno la respuesta a esa consulta?, si esta inconsciente no le puedo preguntar, si se resbalo trabajando o si esta fatigada producto del mismo trabajo, esto último también debiese ser un accidente del trabajo pero para efectos de cobertura no sirve….

Que complejo es ser pobre….. En esa situación no queda más que llamar a alguien de la familia para que la lleve a un Hospital y sea atendida de urgencia algunas horas después.

Al menos cumplimos el objetivo la señora se repuso y no le elevamos el riesgo en la prima de la Mutual a su empresa prestadora de servicios, porque me queda claro que eso es lo que le interesaba al "Gerente" de la empresa. Y en cierta medida es lógico puesto que por ley se les obliga tener contratada una mutual, a la cual ellos intentarán rebajar al máximo los cobros mensuales que influyen en forma directa a sus costos y por consiguiente a sus beneficios.

¡Super! ¿no?

Jorge Aravena

2009-10-17T13:07:00.001-03:00

April 21, 1975

Personal

Excmo. Sr. Augusto Pinochet Ugarte
El Presidente
Edificio Diego Portales
Santiago, Chile

Estimado señor Presidente:

Durante la visita que le hiciéramos el viernes 21 de Marzo, con el objeto de discutir la situación económica de Chile, Ud. me pidió que le transmitiera mi opinión acerca de la situación y políticas económicas chilenas luego de completar mi estancia en su país. Esta carta responde a tal requerimiento.

Permítame primero decirle cuán agradecidos estamos mi esposa y yo de la cálida hospitalidad que nos brindaran tantos chilenos durante nuestra breve visita; nos hicieron sentir como si realmente estuviéramos en casa. Todos los chilenos que conocimos estaban muy conscientes de la seriedad de los problemas que su país enfrenta, dándose cuenta de que el futuro inmediato iba a ser muy difícil. Sin embargo, todos mostraban una firme determinación en aras de superar dichas dificultades y una especial dedicación en el trabajo por un futuro más próspero.

El problema económico fundamental de Chile tiene claramente dos aristas: la inflación y la promoción de una saludable economía social de mercado. Ambos problemas están relacionados: cuanto más efectivamente se fortalezca el sistema de libre mercado, menores serán los costos de transición de terminar con la inflación. Sin embargo, se trata de dos problemas diferentes: el fortalecimiento del libre mercado no culminará con la inflación per se, como tampoco el término de la inflación derivará automáticamente en un vigoroso e innovador sistema de libre mercado.

La causa de la inflación en Chile es muy clara: el gasto público corresponde, aproximadamente, a un 40% del ingreso nacional; cerca de un cuarto de este gasto no proviene de impuestos explícitos y, por lo tanto, debe ser financiado emitiendo una mayor cantidad de dinero, es decir, a través del impuesto oculto de la inflación. El impuesto inflación, utilizado para levantar una cantidad de dinero equivalente al 10% del ingreso nacional es, por ende, extremadamente gravoso –una tasa impositiva de 300% a 400% (es decir, la tasa de inflación)– impuesta sobre una estrecha base de cálculo –3% a 4% del ingreso nacional (es decir, el valor de la cantidad de dinero que circula en Chile como efectivo y depósitos en cuentas corrientes)–.

Este impuesto inflación genera un enorme daño al inducir a las personas a dedicar un gran esfuerzo por limitar su posesión de dinero en efectivo. Esa es la razón por la cual la base es tan estrecha. En la mayoría de los países, desarrollados y subdesarrollados, la cantidad de dinero es más cercana al 30% del ingreso nacional que al 3% o 4% de éste. Desde la perspectiva del gasto total, que es un múltiplo del ingreso, el dinero en Chile alcanza sólo a algo así como tres días de gasto, lo que fuerza a realizar nada más que operaciones de subsistencia en el rubro comercio, además de estrangular al mercado de capitales.

Existe sólo una manera de terminar con la inflación: reducir drásticamente la tasa de incremento en la cantidad de dinero. En la situación de Chile, el único modo para lograr la disminución de la tasa de incremento en la cantidad de dinero es reducir el déficit fiscal. Por principio, el déficit fiscal puede ser reducido disminuyendo el gasto público, aumentando los impuestos o endeudándose dentro o fuera del país. Exceptuando el endeudamiento externo, los otros tres métodos tendrían los mismos efectos transitorios en el empleo, aunque afectando a diferentes personas –disminuir el gasto público afectaría inicialmente a los empleados públicos, aumentar los impuestos afectaría inicialmente a las personas empleadas por quienes pagan impuestos, y endeudarse afectaría inicialmente a las personas empleadas por los titulares de los créditos o por la las personas que, de otro modo, habrían conseguido esos fondos prestados–.

En la práctica, disminuir el gasto público es, por lejos, la manera más conveniente para reducir el déficit fiscal ya que, simultáneamente, contribuye al fortalecimiento del sector privado y, por ende, a sentar las bases de un saludable crecimiento económico. Esto implicará el menor desempleo transitorio.

La disminución del déficit fiscal es requisito indispensable para terminar con la inflación. Un problema menos claro es cuán rápidamente debe terminarse con ella. Para un país como Estados Unidos, en el cual la inflación es de alrededor del 10%, yo aconsejo una política gradual de eliminación en dos o tres años. Pero para Chile, en que la inflación se mueve entre el 10% y 20% mensual, creo que graduar su eliminación no es viable; conllevaría una muy gravosa operación por un periodo de tiempo tan largo, que temo la paciencia no acompañaría el esfuerzo.

No existe ninguna manera de eliminar la inflación que no involucre un periodo temporal de transición de severa dificultad, incluyendo el desempleo. Sin embargo, y desafortunadamente, Chile enfrenta una elección entre dos males: un breve periodo de alto desempleo o un largo periodo de alto desempleo, aunque sutilmente inferior al primero. En mi opinión, las experiencias de Alemania y Japón luego de la II Guerra Mundial, de Brasil más recientemente, del reajuste de postguerra en Estados Unidos, cuando el gasto público fue reducido drástica y rápidamente, argumentan en pro de un tratamiento de shock. Todas estas experiencias sugieren que este periodo de severas dificultades transicionales sea breve –medible en meses– para que así la subsecuente recuperación sea rápida.

Para mitigar los costos de la transición y facilitar la recuperación, creo que las medidas fiscales y monetarias debieran ser parte de un paquete que incluya medidas que eliminen los obstáculos a la empresa privada y que alivien la aguda penuria.

Para acotar, haré un bosquejo de los contenidos de un paquete de propuestas específicas. Mi conocimiento de Chile es muy limitado como para permitirme ser tanto preciso como exhaustivo, de modo que estas medidas deben ser consideradas más bien como ilustrativas.

Si este enfoque de shock fuera adoptado, creo que debiera ser anunciado públicamente y en detalle y, además, entrar en vigor en una fecha muy cercana a dicho anuncio. Cuanto mejor informado se encuentre el público, más contribuirán sus reacciones al ajuste. A continuación propongo una muestra de las medidas que debieran ser tomadas:

1.- Una reforma monetaria que reemplace el escudo por el peso, con 1 peso = 10.000 escudos (o quizás 1.000 escudos). Por sí misma, esta medida no produciría ningún efecto sustancial, pero cumpliría una valiosa función sicológica.

2.- Un compromiso del gobierno de reducir su gasto en 25% dentro de seis meses; reducción que debiera tomar la forma de una disminución transversal del presupuesto de cada repartición en 25%, con los relativos a personal a tomarse tan pronto como sea posible. Sin embargo, las reducciones de gasto debieran ser escalonadas en base a un periodo de seis meses para permitir el pago de generosas indemnizaciones. (Cualquier intento de ser selectivo o parcial tiene la probabilidad de fracasar debido a las posibles manipulaciones de cada repartición por lograr que la reducción presupuestaria afecte a otra de ellas. Es preferible hacer primero una reducción transversal, para luego reasignar el total ya reducido).

3.- Un crédito nacional de estabilización otorgado por el público para complementar la reducción del gasto durante los seis primeros meses y permitir así una más rápida reducción en la emisión de dinero que en el gasto. Las condiciones debieran incluir un reajuste por inflación para lograr la confianza del público en la determinación del gobierno de terminar con la inflación.

4.- Si fuera posible, un crédito externo de estabilización para el mismo propósito.

5.- Un categórico compromiso del gobierno de que después de seis meses no financiará más gasto alguno a través de la emisión de dinero. (Así como la recuperación económica se vaya dando, la cantidad de dinero deseable en términos reales, esto es, la cantidad consistente con precios estables, aumentará. Sin embargo, este incremento debiera servir como base para la expansión de un mercado de capitales privado en vez de utilizarse para financiar gasto público).

6.- Continuar con vuestra política actual de un tipo de cambio diseñado para aproximarse a un tipo de cambio flexible.

7.- La eliminación de la mayor cantidad posible de obstáculos que, hoy por hoy, entorpecen el desarrollo del libre mercado. Por ejemplo, suspender, en el caso de las personas que van a emplearse, la ley actual que impide el despido de los trabajadores. En la actualidad, esta ley causa desempleo. También, eliminar los obstáculos a la creación de nuevas instituciones financieras. Asimismo, eliminar la mayor cantidad posible de controles sobre los precios y salarios. El control de precios y salarios no sirve como medida para eliminar la inflación; por el contrario, es una de las peores partes de la enfermedad. (Eliminar obstáculos, pero no sustituir subsidios. La empresa privada tendrá la facultad de gozar de las recompensas del éxito sólo si también arriesga soportar los costos del fracaso. Todo hombre de negocios cree en la libre empresa para todos, pero busca también favores especiales para sí mismo. Ningún obstáculo, ningún subsidio; ésa debiera ser la regla).

8.- Tomar las providencias necesarias para aliviar cualquier caso de real dificultad y severa penuria que se dé entre las clases más pobres. Tomar en cuenta que las medidas tomadas no producirán, por sí mismas, daño en estos grupos. El despido de empleados públicos no reducirá la producción, sino que simplemente eliminará gasto inútil –sus despidos no significarán la producción de un pan o un par de zapatos menos–. Pero indirectamente, algunas de las clases menos privilegiadas serán afectadas y, séanlo o no, el programa de medidas será señalado como el culpable de sus penurias. Por lo tanto, sería beneficioso tomar ciertas providencias de este tipo en dicho programa. En este aspecto, mi ignorancia de la situación y acuerdos actuales vigentes en Chile me hacen imposible ser más específico.

Un programa de shock, tal como éste, podría eliminar la inflación en cuestión de meses. También fundaría las bases necesarias para lograr la solución de su segundo problema –la promoción de una efectiva economía social de mercado–.
Este no es un problema de reciente origen, sino que surge de tendencias al socialismo que comenzaron hace 40 años y que alcanzaron su lógico –y terrible– clímax durante el régimen de Allende. Ustedes han sido extremadamente sabios en la aplicación de las muchas medidas que ya han tomado para revertir esta tendencia.

La eliminación de la inflación llevará a una rápida expansión del mercado de capitales, lo cual facilitará en gran medida la privatización de empresas y actividades que aún se encuentran en manos del Estado.

El más importante paso en este sentido es la liberalización del comercio internacional para, de este modo, proveer de una efectiva competitividad a las empresas chilenas y promover la expansión tanto de las importaciones como de las exportaciones. Lo anterior no sólo mejorará el bienestar del chileno común al permitirle adquirir todos los bienes al menor costo, sino que también disminuirá la dependencia de Chile en un sola exportación de importancia: el cobre. Quizás la mayor recompensa en esta área se obtendría a través de la liberalización de la importación de vehículos motorizados.

Estoy consciente de que su Gobierno ya ha dado pasos importantes y planea otros futuros en orden a reducir las barreras al comercio internacional y a liberalizarlo; como resultado de ello, la ventaja competitiva real de Chile se refleja mejor en su comercio hoy que en décadas pasadas. Este es un gran logro. También veo que en esta área existe un fuerte argumento a favor de una gradualización para entregar a los productores chilenos una oportunidad para ajustarse a las nuevas condiciones. No obstante, gradualismo no debe significar quedarse estancado. En mi opinión personal, creo que un buen consejo para Chile sería dirigirse a la liberalización del comercio a una velocidad y en una extensión mucho mayores de las que hasta ahora han sido propuestas. Un comercio totalmente libre es el objetivo final deseable, aunque no sea posible de alcanzar en el más cercano futuro.

Quisiera concluir esta carta diciendo que estoy seguro de que Chile tiene un gran potencial. Ha sido un pueblo capaz, letrado, creativo y lleno de energía que tiene una larga historia y tradición de orden y paz social. Hace unos cuarenta años atrás, Chile, como muchos otros países, incluyendo el mío, se encausó en la ruta equivocada –por buenas razones y sin maldad, ya que en los errores de los hombres buenos no hay tal–. El mayor error, en mi opinión, fue concebir al Estado como el solucionador de todos los problemas, de creer que es posible administrar bien el dinero ajeno.

Si Chile toma hoy la senda correcta, creo que puede lograr otro milagro económico: despegar hacia un crecimiento económico sostenido que proveerá una ampliamente compartida prosperidad. Pero para aprovechar esta oportunidad, Chile deberá primero superar un muy dificultoso periodo de transición.

Sinceramente,

Milton Friedman
(Fuente: “Two Lucky People”, Milton and Rose D. Friedman, Memoirs, 1998)

Alfabetización Económica y Financiera.

2009-04-18T19:26:00.000-04:00

Estando cada día mas inmersos en nuestras burbujas financieras, donde hablar de puntas, retornos, niveles, VP, VPN, VAN, TIR, TPM, ROE, ROA, Leasing, Factoring, Letras, bonos, stakeholders, etc, etc, etc… se hace común a nuestros oídos y casi como si todos estuviésemos girando e el mismo sentido del reloj olvidamos que somos solo una milésima parte de los parásitos del planeta.

Es extraño darse cuenta y meditar que la economía, el mercado, las finanzas, no son relevantes en las mentes de todo el mundo, a pesar que en la mayoría de los casos comandan sus futuros, ya sea por sus decisiones políticas, de educación, adquisiciones, ahorro, entre otras, etc.

Hace nos días fui a la graduación de uno de los MBA´s más prestigiosos de Chile y un alumno representante tomó una idea que me dejo una espina en la mente, dijo: “Somos una Elite por el conocimiento que tenemos”, pero no en el sentido de ser figura o ser idolatrado por su sapiencia, sino en el sentido de la responsabilidad que eso conlleva.

Es extraño hoy en día para mi pensar en un mundo donde el mercado no sea más que el almacén y la feria de la esquina, donde aun exista el trueque sobre la tarjeta de crédito, es por eso que nosotros la “Elite” debemos alfabetizar a quienes desconocen no sólo los términos, sino mas importante las reglas del mercado donde interactúan, pero ojo que la “ignorancia inconciente” es tan peligrosa como el “conocimiento inconciente”.

Sueño un día donde los alumnos de educación media tengan como asignatura Economía y Finanzas, de hecho les sería una herramienta bastante mas útil otras clases asignadas; sobretodo si pensamos en que en cada uno de ellos interactuará día a día con el mercado probablemente por el resto de sus días.

Un abrazo a todos,

Jorge

iShares, VIPERs, Spiders y ETF

2009-01-12T20:04:00.004-03:00

“¿iShares, VIPERs, Spiders y ETF. Cual es su definición

y sus principales diferencias.?”

Los ETF (Exchange-Traded Fund), en español, fondo Negociado por Intercambio. Son fondos que siguen un índice o bien representan a un sector económico, pero como gran ventaja es que se pueden negociar como si fuesen acciones. O sea vender o comprar cuantas veces se quiera (a diferencia de los fondos mutuos, una vez por día) y además permite una rápida diversificación ya que al comprar un ETF inmediatamente se diversifica sobre el índice de referencia, ej: un ETF sobre el IBEX. Representa 35 acciones sólo comprando un ETF, adicionalmente a la diversificación inmediata, se reducen los costos de transacción puesto que se trata de una sola transacción, la cual incluso se puede solicitar a través de corredores por Internet.

iShares, VIPERs y Spiders cada uno representa un tipo diferente de ETF, en otras palabras una empresa ofrece una variedad de ETF bajo una línea de productos como estas familias de ETF están construidas y operadas por distintas compañías se encuentran diferencia en las condiciones en las cuales estos están hechos en que índices o sectores cubren.

Barclays Global Investors es la compañía detrás de los iShares, ellos ofrecen ETF que cubren el S&P 500, o el índice de Japón, Barclays no restringe sus operaciones a un nicho especifico de hecho mantienen iShares que cubren los mercados de bonos como también otros que siguen el precio del oro.

Los VIPERs, o Vanguard´s Vanguard Index Participation Receipts son muy similares a los Ishares en que ellos ofrecen una amplia variedad de tipos de ETF, cubriendo varios índices y sectores en mas de 20 diferentes fondos.

Ahora bien los Spiders (SPDRs) o Standard & Poors Depository Receipts, son distintos de los anteriores, porque ellos cubren un área mas especifica del mercado financiero específicamente dentro del S&P 500, el cual se divide en 10 Spiders. Estos fondos son administrados por la empresa State Street Global Advisors.

En conclusión las diferencias entre VIPERs, Spiders y iShares son principalmente las compañías que están detrás de estos ETF y que índices o sectores que cubren.

CDS y CDOs, comparto con ustedes mi tarea.

2008-12-11T22:38:00.003-03:00

Hace unas semanas se me dio la tarea de dar una explicación sencilla a instrumentos como los CDS y CDOs, me llamó mucho la atencion la gran cantidad de información existente sobre estos instrumentos en el idioma ingles pero la escasa o casi nula (caso de CDOs) informacion en español.

A raiz de que me gustó el resultado obtenido aprovecho de compartirlo con todos ustedes.

Un Credit Default Swap (CDS) es un contrato, acordado entre dos partes, en el que el primero compra protección sobre el riesgo de default (impago) de una cierta cantidad de bonos o deuda, durante un plazo especificado, y la otra parte vende esta protección.

El comprador de este tipo de instrumentos derivados (CDS) acuerda pagar cierta cantidad de efectivo (con cierta periodicidad) al vendedor a cambio de tener una protección contra el impago (default) de un bono o préstamo de una empresa o país. Si la empresa o país de referencia en el contrato deja de pagar (entra en default), el vendedor del CDS paga al comprador del mismo el monto total de la pérdida en el préstamo o bono. Esta liquidación puede ser en efectivo o en entrega física.

El “default” se refiere a una bancarrota, insolvencia, reducción en la calificación de crédito, o incumplimiento de pagos en el activo de la referencia.

Comprar un CDS es similar a comprar un seguro, siendo el comprador típico el dueño de un bono o prestamista sobre la empresa o gobierno de la referencia en el contrato.

Un Collateralised Debt Obligations (CDO) es un instrumento financiero. Que funciona en forma muy similar a una sociedad donde se tienen activos (una serie de diferentes créditos y préstamos a su favor) que son los activos de garantía y un pasivo conformados por un conjunto de obligaciones frente a terceros que son la financiación que se ha utilizado para compra sus activos. Un “mal proxi” podria ser un fondo mutuo, pero se diferencia de este último

Porque está compuesto de una serie de tramos de riesgo y rentabilidad.

Estos instrumentos pertenecen a la familia de los ABS (Asset Backed Securities) que son instrumentos financieros cuyo valor esta garantizado por un grupo (pool) de activos, los cuales pueden ser de renta fija, como los dos tipos más habituales de los CDO: los CBO (Collateralized Bond Obligations) donde el pool está formado por bonos con riesgo y los CLO (Collateralized Loan Obligations) donde el pool esta compuesto por préstamos bancarios.

Los activos de referencia pueden ser también productos derivados, como en el caso de

los CSO (Collateralized Swap Obligations), donde el pool es un grupo de CDS (Credit

Default Swaps). Es este último caso, también conocido como CDO sintético, el inversor

(protection seller) se compromete a cubrir un rango de pérdidas en el pool definido por un tramo específico y a cambio recibe pagos periódicos.

Lo interesante del producto es que permite convertir un instrumento financiero clasificado en categorías de riesgo como BBB en otros de clasificación mucho mejores como AA por ejemplo., Esto se hace con los tramos de riesgo, donde el riesgo se distribuye en forma inversa a la rentabilidad del mismo activo, ya que se generan distintas prioridades de pago para cada tramo.

Por ende si el CDO tiene 100 hipotecas BBB (subyacente), y dejan d pagar el 10, los primeros tramos AAA, AA, BB.... tendrán sus pagos asegurados y sólo el último tramo (de mayor riesgo no recibirá la totalidad de las ganancias).

Aprovecho de dejarles un video GENIAL que encontré en youtube sobre el tema.

Un abrazo,

Jorge

Mercados Liberalmente Regulados, reflexión en medio de la crisis.

2008-10-01T22:15:00.011-04:00

Hay una vieja frase india que creo que es la que mejor identifica el momento en que vivimos y da la mejor explicación a la crisis financiera del minuto:

"Es mejor ser el usurero del pueblo que el viejo pascuero".

Primero que todo intentemos hacer una crisis con algunos pocos ingredientes, probablemente me voy a perder detalles, pero para la cocción no son necesarios.

Receta Crisis Sub Prime:

- Gobierno medianamente manejado por corporaciones.

- Instituciones financieras, excesivamente ambiciosas.

- Clientes finales (deudores) que no saben evaluar su propio riesgo.

Modo de uso de los ingredientes:

Primero hay que preparar la mezcla entre gobierno y corporaciones, las últimas ávidas de acrecentar sus utilidades urgen a un gobierno para que mejore la industria de la construcción en el país, mucha presión y harto calor a la olla.,... sumado a algo de presión social el gobierno inventa las hipotecas de alto riesgo, e instrumentos de nombres extraños como bonos basura e instituciones financieras que aceptan deudores de mucho riesgo, gran solución y muchos aplausos para terminar con la crisis de los 30´...

"Fannie Mae was created in 1938, under President Franklin D. Roosevelt, at a time when millions of families could not become homeowners, or risked losing their homes, for lack of a consistent supply of mortgage funds across America."

Extraído de: http://www.fanniemae.com/aboutfm/index.jhtml;jsessionid=4E2D4KE2KJBJBJ2FECHSFGQ?p=About+Fannie+Mae

http://www.freddiemac.com/corporate/about_freddie.html

Luego ponemos a nuestros deudores que no conocen limitaciones y no piensan en como pagarán el dividendo de mañana, sino que hoy tengo para la cuota y punto. Este ingrediente se mezcla con las financieras que les cobran carísimo, los metemos en el horno unos años y resultado:

Las financieras habían prestado a todo quien solicitaba dinero, y luego emitido papeles para obtener recursos y financiar sus operaciones, estos instrumentos se venden en muchas partes del mundo y como la gente los compra siguen poniéndole leña al fuego de la cocción.

Pasa otro periodo de reposo de la mezcla y nos damos cuenta que la cartera de estas instituciones es pésima, por ende los papeles que habían comprado las otras compañías valían nada y upss... parece que hicimos una crisis o no sólo eso... parece que se nos paso la mano explotó la olla.!!!

Cual fue el error en la receta?.... donde nos equivocamos?,...

Evidentemente todos los ingredientes tienen algo de culpa, pero yo creo que es más culpa del gobierno que apoyó el crecimiento indiscriminado de una industria que simplemente no tenia por donde crecer a las tasas que exigían y en vez de reconvertir siguieron poniéndole fuego a la olla.

El gobierno se terminó convirtiendo en el “Viejito Pascuero.”

¿Este es un problema del libre mercado?... No, esto no es 100% libre mercado, si los inversores no hubiesen creído que estaban bajo el alero de "Tío Sam" (gobierno) simplemente no otorgarían esos créditos puesto que no eran sostenibles a las tasas de riesgo de los deudores; en cambio, si les toca poner el dinero de su bolsillo simplemente no lo prestan o exigen tasas tan altas que hubiesen ahuyentado a casi todos los postulantes a deudores.

Probablemente se les llamaría los “Usureros del pueblo”.

Porque es mejor ser el Usurero que el Viejo Pascuero ,en el pueblo.... suena extraño pero la razón es sencilla, el Usurero hace que la gente trabaje y valore lo que tiene y piense dos veces antes de ir a pedirle algo, prefieren el trabajo y ahorro al crédito, en cambio el viejito Pascuero regala y hace que la gente pierda conciencia del valor de las cosas fomentando la flojera del pueblo.

¡Mercado libremente regulado! (disculpe Prof. Berrios por usarle su idea.)

La idea de aquello es mantener un mercado libre con alta competencia privada pero con garantías estatales. Esto sumado a grandes regulaciones en el otorgamiento de los prestamos y la utilización de éstas garantías.

Herramienta sumamente utilizada en Chile a través de los créditos CORFO, ej: FOGAIN y FOGAPE que poseen garantías del Estado y se otorgan a través de instituciones financieras, pero establecen reglas claras en torno al riesgo máximo que se va a aceptar, las clasificaciones de los deudores a los cuales se les pueden otorgar los fondos e incluso en que se van a utilizar los fondos otorgados.

Es evidente que la experiencia de crisis anteriores nos ha hecho crecer, sobre todo porque a pesar de la poca profundidad de nuestro mercado en estas materias estamos a años luz de gigantes como USA.

Que tengan una linda semana.

Jorge Aravena A.

jaraveac@gmail.com

*Gracias Vale Vale por tu corrección.-

CREDITOS PARA LAS PYMES O PARA LOS BANCOS?

2008-09-11T21:35:00.012-04:00

Todos los días atiendo clientes que vienen por créditos, muchos de ellos no tienen idea que se les evalúa en el Banco, pero si muchos han escuchado el rumor del temido "comité" o peor aun de el " área de "riesgo", aquí van unos tips para que el acceso al crédito sea mucho mas fácil, y como dijo Hannibal Lecter, Vamos por partes.

Para que un banco preste dinero deben cumplirse en general dos condiciones basicas:

1.- Flujo actual: debes tener como solventar la cuota hoy con tus flujos actuales y no con los que vendrán producto de los bienes que adquieras con el crédito otorgado. Eso implica que no se financian proyectos de no existir un flujo actual que respalde la operación, cabe señalar que estos flujos deben ser comprobables, no sirve el "es que yo vendo sin factura" o "mis cliente me piden que no les boleté", si no está en los ivas no es flujo.

2.- Segunda fuente de pago: debe existir un respaldo para el pago de las operaciones de crédito en caso de incumplimiento (default), a muchos de ustedes como personas naturales no les corre esta regla, pero les aseguro que si van como empresas les van a pedir el aval, garantías reales o alguna garantía CORFO (tema pendiente de los productos CORFO para otra publicación)

Dialogo 1:

Empresario: "Hola sabes quiero un crédito, soy una empresa que tiene 6 meses en el mercado puedo acceder?"

RE: CUEEEEK!!!!! (Sirena de "Quien merece ser millonario"), a pesar de que te digan: "Si se puede, debe ir a comité", la verdad es que de no tener un año como mínimo en el mercado es muy difícil conseguir un crédito, a no ser que vengas con una buena recomendación o tengas historial con otras empresas, pero si estas leyendo esto lo dudo.

Dialogo 2:

Empresario (ingresando al Banco): "Hola tu eres el ejecutivo Empresas?"

Ejecutivo: "Si efectivamente. Tome asiento" (luego de una larga conversación .....

Ejecutivo: "...y cuénteme cual es su nivel de ventas?"

Empresario: "MM$2 mensuales".

Ejecutivo: "lo siento pero yo atiendo empresas que tienen un nivel de ventas superior a los MM$10 millones mensuales"

Ambos perdieron cerca de 1 hora y lo peor es que debes ir a contarle el cuento a otro ejecutivo nuevamente. Los bancos (casi todos) segmentan a sus clientes empresas según su nivel de ventas, y va más o menos así (en Chile):

Ventas anuales:

Hasta MM$50-60 es Microempresa.

Hasta MM$2000 es PYME.

Sobre los MM$2000 vienen las grandes empresas

Y ya muy superiores del tipo Nestlé, Anasac, CAP, son corporativas.

Consejo acuda a la sucursal definida para su segmento.

Dialogo 3:

Empresario (con más de 12 meses en el mercado y ventas de MM$300 anuales) , "Necesito un crédito para capital de trabajo estoy con desfases de caja etc. etc..., tu bien sabes como esta la industria hoy en día difícil, cada vez vendemos menos, muchas de mis competidoras están quebradas, por eso queremos la ayuda del banco.....

Ejecutivo: "No se preocupe lo evaluaremos, yo lo llamo la otra semana para contarle como nos fue en el comité"

Consejo: Mal presentada la operación, no puedes ir diciendo que estas a punto de quiebra, y que los fondos no tienen un destino que hará un cambio en tus ingresos y mejorará tu situación actual. El Banco cuida su dinero y no se lo presta a quien tu mismo no se lo prestarías, ¿le prestarías fondos a alguien por quebrar?

Dialogo 4:

Empresario: "Hola soy de empresas XXX, amigo de Juan el dueño de la empresa NNN, el me dijo que ustedes le habían dado un crédito a una tasa excelente, yo hago lo mismo que el , transportes, y quiero acceder al mismo crédito"

Ejecutivo: "ok..... Vamos a necesitar....este papel, este otro... bla bla bla"

Comentario: difícil .. muy difícil....!!! (tono de canción), las tasas de un cliente se otorgan en base a su riesgo y a pesar de que el nuevo cliente tenga mas o menos el mismo volumen de ventas y resultados operacionales, probablemente va a tener un riesgo distinto por las garantías que ofrezca o por el mismo conocimiento del cliente que tiene el banco es distinto un cliente antiguo que uno nuevo, por lo cual es difícil que se logre la misma tasa, cotiza bien nada se pierde con intentarlo.

Dialogo 5:

Empresario: “quiero un crédito no tengo como demostrar mis ingresos, pero gano harta plata y te dejo unas propiedades en garantía”

Ejecutivo “lo evaluaremos en riesgos, en una semana le doy respuesta”

Comentario: Muy difícil, nadie presta dinero contra una garantía sin flujo demostrable, equivale a comprar propiedades y ese no es negocio del banco.

Diálogos como estos son muchos, pero estos son a mi parecer los más típicos, la idea es que sepan que los primeros analistas de riesgos son ustedes mismos, el primer comité es el empresario con su almohada, y si ustedes mismos no se prestarían plata entonces mejoren la propuesta ahí vayan al banco y tendrán con mas seguridad un si como respuesta.

Un abrazo a todos, Muchas gracias por sus comentarios,

Saludos

Jorge Aravena A.

jaraveac@gmail.com

El mundial de las finanzas !!!

2008-09-05T22:10:00.007-04:00

“La va a tocar para Diego, ahí la tiene Maradona, lo marcan dos, pisa la pelota Maradona, arranca por la derecha el genio del fútbol mundial, y deja el tercero y va a tocar para Burruchaga... ¡Siempre Maradona! ¡Genio! ¡Genio! ¡Genio!... ta-ta-ta-ta-ta-ta-ta... y Goooooool... Gooooool... ¡Quiero llorar! ¡Dios santo! ¡Viva el fútbol! ¡Golazo! ¡Diego Maradona! Es para llorar, perdónenme... Maradona, en una corrida memorable, en la jugada de todos los tiempos... barrilete cósmico... ¿de que planeta viniste? Para dejar en el camino tanto inglés, para que el país sea un puño apretado, gritando por Argentina.... Argentina 2 - Inglaterra 0... Diegol, Diegol, Diego Armando Maradona... Gracias Dios, por el fútbol, por Maradona, por estas lagrimas, por este... Argentina 2 - Inglaterra 0...”

Yo soy un fanático del futbol, lo veo por televisión cada semana y en ocasiones acudo al estadio, con el sólo fin de sentir esa adrenalina increíble, que solo el hincha conoce, esa pasión que en un minuto es euforia y al segundo siguiente es tristeza.
En el estadio miro a mi alrededor y veo el hincha rival como alienta a su barra, grita, salta, aplaude y luego cuando su equipo marca el Gol, estalla de alegría, pensando que ese seria el resultado final... pero llega el minuto 40`, el arbitro cobra un penal a favor de mi equipo, todos atentos, un silencio estremecedor, el delantero se pone al frente de la pelota, dispara y GOOOOOOOL.
Al final un empate, con gusto a gloria, pero un empate al fin, pasan dos a tres días y lo olvide, necesito una nueva semana para recordármelo, para sentir la misma sensación.

¿En los mercados no pasa lo mismo?

Imagina un operador de bolsa, vive cada mañana un partido de futbol en su trabajo, la gente grita, se exalta, otros sienten que es el fin del mundo, otros exclaman o lloran de felicidad… ¿son ellos unos hinchas?

Yo creo que si, hagamos algo de memoria, a una época que todos recordamos “crisis asiática”, ¿recuerdas bien de que trató?, no lo creo… pero si estoy seguro que recuerdas que todos veían choqueados como los mercados se desplomaban, que la gente sentía miedo, incertidumbre, casi en su minuto, fue el fin del mundo…
¿que paso 2 años después?
Las empresas se recuperaron, las economías se fortalecieron, algunos aprendieron de sus errores, otros no tanto y la pregunta que se hacían fue:
¿Aprovechaste de comprar barato?... increíble!!!!
Lo mismo pasa el fin de semana cuando tu equipo pierde la final de la copa, pasan unos meses viene la copa siguiente, te juntas con algunos amigos y recuerdan el momento como una simple anécdota....

Toma tu tiempo, mira el ciclo económico que vives hoy en día.
¿Sientes que se parece a un gran partido de futbol?,
El presidente del Banco Central con el presidente del país son como los DT con su asistente, salen a subir o bajar la tasa, emiten o derogan leyes. Para que sus empresarios traten de esquivar los obstáculos para avanzar al área rival, y sus trabajadores de defender sus empleos, y como nunca falta en un gran partido los políticos como grandes comentaristas, dan las soluciones para el partido que ya pasó.

Termina tu ciclo y la vida sigue igual… vendrá otra semana y llegará el próximo ciclo de domingos de futbol, donde algunos ganan otros pierden y muchos empatan. Lo importante de esto es entender que los equipos con estos ciclos siempre mejoran, a pesar de que uno se quede con la imagen de la crisis, en el largo plazo siempre, pero siempre, mejoran.
Si Pelé jugase hoy probablemente estaría en segunda división, equivale a decir que si Henry Ford con sus nefastas ideas de marketing naciese hoy en día, estaría probablemente haciendo vehículos en serie para el ejercito de algún país pequeño donde todos fuesen verde oliva. Es cosa de ver la evolucion del DOW, S&P, Etc, en su historia.. siempre pero siempre han ido en alza.

Por lo tanto y en consideración del minuto que estamos viviendo aprovechen de comprar jugadores (instrumentos) baratos y estar listos para jugar el mejor partido de sus vidas.

Un saludo,

Jorge Aravena A.