domingo, 2 de septiembre de 2012

Fondos Mutuos Accionarios, sale cara la gestión! ¿cual gestión?


Hace mucho tiempo que quiero explicar las ventajas de comprar acciones a través de una corredora vs un Fondo Mutuo (FFMM) accionario, de hecho tengo la intuición fundada** que la compra de acciones de una cartera que replique al indice IPSA* es mucho más rentable para una persona común y corriente, que un Fondo Mutuo Accionario de Acciones Chilenas.

Revisemos un concepto:
IPSA: Es un indice accionario que lo componen  40 acciones chilenas que cumplen con:
1) capitalización bursátil mayor a US$200 millones.
2) se encuentran dentro de las acciones con mayores montos transados ponderado anual (MTPA),
La revisión de los integrantes se hace una vez al año, cada 31 de diciembre.

Ahora, a la practica en Fácil:
Hoy comprar $1.000.000 de pesos en acciones en una corredora "barata" Ej: MBI sale 0.2% más IVA con un mínimo de $4.000, por lo que el costo de operar un día sería de $4.760 iva incluido. no importando cuantas operaciones se hagan en un día, sólo el monto.

El problema es que no sé que comprar.... bueno fácil compremos según la composición del IPSA o algo muy parecido. (portafolio o cartera Casi IPSA*)

Para armar esta cartera simplemente compramos en la misma proporción se compone el IPSA, aquí dejo un LINK a los % del IPSA (que como antes habia mencionado cambia sólo una vez al año), es decir de LAN comprariamos un 9,32%, de COPEC un 8,95%, ENDESA un 7% y asi sucesivamente hasta completar las 40 acciones o casi todas ellas; si tenemos en nuestra cartera las primeras 20 que tienen mayor %, replicaremos muy bien al IPSA. (podríamos calcular el beta de esta cartera y seria muy cercana a 1)

Luego, veamos cuanto sale comprar en un FFMM Acciones Chilenas, para que no se diga que hay tendencias, usaremos dos FFMM de dos grandes instituciones, Banco BCI y Banco Santander

Banco BCI:
FONDO SELECCIÓN BURSATIL : FICHA
Obtuvo el Premio Found pro 2011.
Rentabilidad últimos 12 meses (al 31/07/2012):  -9.67%
Rentabilidad últimos 3 meses( al 31/07/2012):  - 8.11%
Patrimonio:$34.656.109.489
Remuneración: hasta 5.5%.

Banco Santander:
FONDO SANTANDER ACCIONES CHILENAS: FICHA
Obtuvo el premio: Platinum Performance Award 2009.
Rentabilidad últimos 12 meses (al 31/07/2012): - 9.72%
Rentabilidad últimos 3 meses (al 31/07/2012: - 9.93%
Patrimonio: $10.500.837.705
Remuneración: hasta 5.6%.


¿¿¿Y cuanto es la rentabilidad de nuestra cartera IPSA???
IPSA 2012
Rentabilidad últimos 12 meses (al 31/07/2012): -5,77%
Rentabilidad últimos 3 meses (al 31/07/2012: -7,18%
Comisión: 0.2% + iva, con mínimo de $4.000.

Conclusión:
1.- Como pueden observar a primera vista, los últimos meses de la bolsa han sido pésimos.
2.-Abocándonos a nuestra comparación resulta que nuestra cartera IPSA en los últimos 12 meses pierde la mitad de lo que pierden los fondos mutuos accionarios y en esta cartera hecha por nosotros de una forma muy sencilla no le pagamos a nadie por gestionarla....


Rentabilidad 12 meses
Rentabilidad 3 meses
FFMM SANTANDER
- 9.72%
- 9.93%
FFMM BCI
-9.67%
- 8.11%
CARTERA IPSA*
-5,77%
-7,18%

El resto queda a sus propias conclusiones, al menos yo no participaría de un FFMM accionario en estas condiciones.

Un abrazo,

Jorge Aravena

** Hay varios papers internacionales al respecto pero no encontré nada actualizado a la realidad chilena.